Infracommerce (IFCM3): Queda de 97%, Alta de 80% e o Jogo do Turnaround

Fala, pessoal, beleza? No nosso mais recente vídeo, mergulhamos fundo na história da Infracommerce (IFCM3), uma empresa de e-commerce que despencou 97% no último ano e 99,9% desde o topo histórico, mas surpreendeu com uma alta de 80% em apenas um mês! 📉📈 Analisamos os resultados do 4T24, a reestruturação da dívida de R$ 667 milhões, o movimento de Rafael Ferri, e se vale apostar nesse turnaround arriscado. Confira o vídeo abaixo e veja o que está por trás dessa montanha-russa na bolsa!

Histórico da Infracommerce: De Promessa a Tombo

A Infracommerce brilhou no IPO de 2021, valorizando mais de 50% logo após a estreia. Gerenciando plataformas, marketing, pagamentos e logística para marcas como Unilever, parecia pronta para dominar o e-commerce. Mas a alta da Selic, que chegou a quase 14%, e problemas operacionais, como a perda de clientes importantes (incluindo a Nike), fizeram a ação derreter. A queda de 97% em um ano e 99,9% desde o pico mostra o tamanho do desafio.

Resultados do 4T24: Um Sinal de Vida?

No 4T24, a Infracommerce teve receita líquida de R$ 331 milhões, um crescimento de 23% em relação ao 4T23. O EBITDA ajustado ficou positivo em R$ 12,4 milhões, com fluxo de caixa operacional de R$ 116,5 milhões. O prejuízo caiu para R$ 26 milhões, bem abaixo dos R$ 157 milhões anteriores, graças à redução de dívidas. Mas o acumulado de 2024 foi pesado: prejuízo de R$ 1,7 bilhão, com receita anual de R$ 1 bilhão e GMV estagnado. A empresa excluiu um impairment de R$ 1,38 bilhão para mostrar melhora operacional, mas o cenário ainda é delicado.

Reestruturação Financeira: Alívio ou Diluição?

Com uma dívida líquida de R$ 667 milhões e caixa de R$ 128 milhões, a Infracommerce está em apuros. Para respirar, converteu R$ 641 milhões em dívidas por ações, emitiu debêntures de R$ 221 milhões (conversíveis até 2029) e fez um aumento de capital de R$ 47,77 milhões, com bônus de subscrição até 30/06/2025. O fundo Pátria caiu para 3,92%, a Igneous reduziu sua fatia, e a Geribá, que aportou R$ 70 milhões, parece ter diminuído sua posição. Rafael Ferri, comprando 7% a R$ 0,09, é a grande aposta no turnaround.

Fluxo de Mercado: O Jogo de Ferri

O fluxo de mercado explica a alta de 80%. Rafael Ferri entrou a R$ 0,09 no aumento de capital, e a ação subiu para R$ 0,14–0,15 após seu anúncio. Subscrições travaram a ação, com vendas de papéis para financiar aportes, enquanto Pátria e Igneous zeram posições. A Geribá pode estar por trás da conversão de debêntures, como em casos como a Metal Leve (MLE3). Esse movimento, que termina em 30/06/2025, pode liberar a ação para refletir seu valor real – para cima ou para baixo.

Perspectivas: Turnaround ou Armadilha?

A Infracommerce tem um modelo sólido e parcerias como o marketplace Mais Correios, mas a perda da Nike e o prejuízo de R$ 1,7 bilhão pesam. O valor de mercado de R$ 61,6 milhões é baixo para uma receita de R$ 1 bilhão, mas reflete o risco. Uma oferta pública de aquisição (OPA) é especulativa, e o sucesso depende de cortar prejuízos e reconquistar clientes. Na minha opinião, é um trade para repiques, não uma aposta de longo prazo. Fiquem de olho na conversão das debêntures e nos próximos resultados!